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AGGIORNAMENTO. Nel primo giorno dell’aumento di capitale, continua la caduta borsistica di Unicredit. Le azioni perdono il 12% a 2,3 euro, mentre i diritti vengono scambiati a 0,6 euro, un valore più che dimezzato rispetto al prezzo teorico di venerdì. Leggi la nostra analisi di scenario sulla banca di Piazza Cordusio. Il crollo è la naturale conseguenza della decisione di molti azionisti attuali di tenersi fuori dall’aumento. Sullo sfondo, lo sgretolamento di un sistema di potere che ha il suo fulcro nelle fondazioni. Si va verso un regime change che interroga non solo Unicredit, ma anche gli equilibri a valle, da Mediobanca a Generali fino a Rcs. Nel dopo-aumento, insomma, un mercato insoddisfatto dell’attuale gestione potrebbe chiedere il cambio dell’a.d. Ghizzoni, imponendo un manager straniero, o addirittura spingere per uno spezzatino.

Mario Draghi che sta facendo gli straordinari alla Banca centrale europea, nel tentativo di prendere tempo e convincere gli altri soggetti che non si può più agire da soli. Il dilemma è che nessuno sa se c’è ancora tempo. Da oggi il rischio è che la situazione si aggravi ancora.

La banca più celebre di Wall Street taglia la propria esposizione sull’Italia. Secondo i filing della Securities and exchange commission (Sec), l’authority di vigilanza finanziaria americana, nel secondo trimestre dell’anno la banca statunitense ha ridotto del 92% i bond italiani che aveva in portafoglio. Troppi i rischi, secondo il management della banca statunitense che, fra l'altro, è advisor del nostro ministero del Tesoro. La decisione arriva tuttavia dopo una serie di analisi positive pubblicate nei mesi scorsi e dopo che anche altri istituti Usa come JP Morgan hanno fatto mosse simili negli ultimi mesi. 

I primi allarmi sono arrivati sei mesi fa. Da lì in poi, è stato un crescendo di inviti: “Investitori, lasciate l’Italia!”, Sia con riguardo ai titoli di stato che a proposito dei titoli quotati in borsa, la litania è stata questa. Abbiamo ricostruito sei mesi di annunci, minacce e riduzione di posizioni che non si sono ancora placate, mettendo in fila i nomi delle grandi banche straniere e dei fondi di investimenti che cercano altri lidi. Nemmeno adesso che è caduto Berlusconi. 

La Bce sosterrà i bond italiani e spagnoli. Tre i motivi: il sistema interbancario bloccato, il congelamento del mercato dei repurchase agreement (pronti contro termine) e la scarsità di liquidità sui mercati monetari. Del resto, come ha spiegato Draghi, in Italia e Spagna i canali di trasmissione della politica monetaria sono rotti. Quindi o si fa qualcosa, oppure, da settembre in poi, per le nostre banche potrebbe diventare troppo difficile sostenere le aste del Tesoro. 

Il valore netto degli attivi bancari degli istituti europei è arrivato ai minimi dal marzo del 2009. E se le banche dovessero valutare a prezzi di mercato i titoli di debito sovrano che hanno in portafoglio, “nessuna di esse riuscirebbe a sopravvivere”, come ha detto il capo di Deutsche Bank Joseph Ackermann. Che fare? Francia e Germania metteranno mano al portafoglio, visto che possono. E noi?